今日咱们一同梳理一下迈为股分，公司主营产物为太阳能电池丝网印刷临盆线成套摆设，要紧运用于光伏财产链的中游电池片临盆关节，囊括中央摆设全主动太阳能电池丝网印刷机和主动上片机、红内线枯燥炉等临盆线配套摆设。公司主营产物为太阳能电池丝网印刷临盆线成套摆设，要紧运用于光伏财产链的中游电池片临盆关节，囊括中央摆设全主动太阳能电池丝网印刷机和主动上片机、红内线枯燥炉等临盆线配套摆设。
太阳能电池片临盆过程要紧囊括前道的荡涤制绒、散布、刻蚀及减反射膜制备关节，以及后道的丝网印刷关节，丝网印刷关节囊括丝印、烧结及测试分选三道工序。公司要紧产物为丝网印刷临盆线成套摆设，运用于电池片临盆的后道工序。
丝网印刷做为电池片临盆的关键工序，其基根源理是在刮刀的影响下，将导电浆料经过网板按预制图形印刷到半制品电池片上，进而在电池片的表面制备出细密的电路，孕育正负极。丝网印刷摆设是影响印刷成效的要紧成分，印刷原料欠安将孕育断栅、虚印等不良印刷，电池片隐裂、网版破坏，栅线双侧毛刺增添，以及电极电阻增大等诸多题目。影响丝网印刷摆设原料的要紧成分有丝印台平面度、刮刀压力、刮印速率、丝网目数与线径等。
国际上合流的太阳能电池丝网印刷摆设供应厂商有美国AppliedMaterials旗下的Baccini公司、德国的ASYS公司和英国的DEK公司。国内太阳能电池丝网印刷摆设的研发胜利尽管较晚，公司在国内的比赛者要紧为东莞科隆威。
当前，公司的太阳能电池丝网印刷摆设曾经获得商场的高度认同，与天合光能、晶科动力、阿特斯、隆基股分、通威股分等合流光伏企业保持了优秀的配合关联，贩卖范围和商场份额吞噬商场龙头身分，从年发端，公司在国内太阳能电池丝网印刷摆设畛域的增量商场份额曾经领先Baccini跃居第一位，当前市占率在70%以上。
年发端，公司意识到光伏电池片技能迭代时机，发端布局异质结摆设。异质结工艺关节分为“制绒荡涤、非晶硅薄膜堆积、TCO制备、电极制备”四大关节，对应的摆设别离为荡涤摆设、CVD摆设（非晶硅薄膜堆积当前一般采取PECVD法制备）、PVD摆设、丝网印刷摆设。在荡涤关节，公司采取参股的方法实行布局，在CVD、PVD和丝网印刷关节，公司加大研发投入，自研摆设，布局异质结全财产链。
一、丝网印刷摆设龙头
迈为股分设立于年，公司首台印刷机工程样机试制终了；年发端研发光伏电池丝网印刷摆设；年推出完备二次印刷功用的单头单轨丝网印刷摆设；年推出双头双轨丝网印刷摆设；年科创板上市，同庚推出双头双轨丝网印刷超等线；年募投项目“年产双头双轨、单头单轨太阳能电池丝网印刷线各50条”一期工程的投产。
二、交易解析
-年，交易收入由3.45亿元增进至14.38亿元，复合增进率60.93%，19年同比增进82.48%，Q3终了营收同比增进57.99%至16.15亿元；归母净成本由1.07亿元增进至2.48亿元，复合增进率32.34%，19年同比增进44.82%，Q3终了归母净成本同比增进49.47%至2.74亿元；扣非归母净成本由1.16亿元增进至2.28亿元，复合增进率25.26%，19年同比增进36.75%，Q3终了扣非归母净成本同比增进33.32%至2.22亿元；谋划运动现款流别离为0.97亿元、0.27亿元、0.00亿元、-0.84亿元，Q3终了谋划运动现款流同比增进14.28%至-0.88亿元。
分产物来看，年太阳能电池丝网印刷成套摆设终了营收同比增进77.63%至11.82亿元，占比82.19%；单机终了营收同比增进84.16%至1.90亿元，占比13.25%；配件及其余终了营收同比增进.11%至.18万元，占比4.57%。
年前五大客户终了营收8.20亿元，占比57.07%，此中第一大客户终了营收3.05亿元，占比21.19%。
三、中央目标
-年，毛利率由52.42%下落至38.82%；期间花费率17年飞腾至高点16.65%，随后逐年下落至10.89%，此中贩卖花费率由8.61%下落至6.86%，经管花费率由8.23%下落至4.84%，财政花费率17年飞腾至高点4%，后保持在低位；成本率由31%下落至16.96%，加权ROE由84.81%下落至20%。
四、杜邦解析
净财产收益率=成本率*财产周转率*权柄乘数
由图和数据可知，17年净财产收益率的下落主假如由于成本率和财产周转率下落，18年净财产收益率的下落主假如由于成本率、财产周转率、权柄乘数三者共振而至，19年净财产收益率的下落主假如由于成本率的下落。
五、研发开销
年公司研发花费增进.59%至.19万元，占比6.56%，要紧系研发人员数目增添、新产物研发力度加大而至。
六、估值目标
PE-TTM81.30，位于上市高位。
看点：
公司为丝网印刷摆设龙头，经过陆续研发投入实行技能产物革新迭代，比赛力赓续擢升。公司已布局新一代光伏电池技能HJT，并欺诈本身技能可延长性拓展光伏激光及OLED面板激光配备畛域等，赓续生长可期。
，能够增加和众人一同交换哦。没有广告，没有荐股，重心是不荐股，这是咱们的准绳。
跑迎，全力于梳理好交易、好公司、好价钱三好目标，即使你感应咱们的文章还不错能够点一下“在看”，让更多人看到咱们的文章，也能够点击下方
联系电话：