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新一代光伏电池技术新机遇，设备投资要先行？
TOPCon电池是新一代电池片主流技术，因效率高、投资性价比高、发电性能优异具备较大发展潜力，正迎来产业化新机遇。
目前，行业已有近40GWTOPCon电池投产，且行业头部企业均有扩产计划，预计年TOPCon电池扩产有望超过80GW，-年将迎高峰期，年均有望超GW。在TOPCon电池产业加速扩展下，对应的TOPCon设备市场空间广阔。
制备工序来看，TOPCon电池的制作包括清洗制绒、正面硼扩散、BSG去除和背面刻蚀、氧化层钝化接触制备、正面氧化铝沉积、正背面氮化硅沉积、丝网印刷、烧结和测试分选，约12步左右。从技术路径角度，生产TOPCon电池主要有LPCVD和PECVD两种工艺。
目前LPCVD工艺路线成熟度较高，占绝了行业扩产80%以上的市场份额，但存在成本较高、良率等问题。PECVD耗材成本低，良率较高，预计未来随着工艺技术不断完善、稳定性提升，PECVD有望因其更高的高性价比逐渐成为主流。
设备端方面，相较传统的PERC设备，TOPCon电池核心设备的改变/增量包括：磷扩改为硼扩（扩散炉+激光SE设备）、增加隧穿层+Poly层制备（LPCVD/PECVD/PEALD等），同时去除了激光开槽工艺的需要。单GW设备投资额较传统PERC电池（1.2~1.5亿/GW）增加~万左右。
对TOPCon设备市场空间进行测算，假设全球电池片产量从年的GW增长至年的GW，产能利用率为60%；TOPCon电池在行业渗透率从年的3%提升至年的65%，机构预计-年设备市场空间合计超亿元。
竞争格局方面，目前行业可谓是“百花齐放”、多技术路线设备共存。鉴于TOPCon设备相较传统PERC设备技术壁垒更高、成本优化空间更大，且核心增量设备增加了扩散炉、激光SE设备、LPCVD/PECVD设备。因此，未来也只有将设备做到极致的企业才能最终胜出，行业可能成为几家寡头垄断的竞争格局。
国内上市公司中，金辰股份是光伏电池HJT设备+TOPCon设备稀缺标的。公司两块业务均迈向头部，业绩和估值获得双提升。目前，公司管式PECVD样机已在晶澳、东方日升、晶科等客户试用，头部客户验证顺利，未来将充分受益TOPCon行业发展大空间。
另外，捷佳伟创是光伏电池片设备龙头，公司主营光伏制绒设备、扩散炉、抛光设备、淀积炉、自动化设备、丝印设备等六大系列，目前正向TOPCon设备、HJT设备领域拓展，打开成长空间。据公司
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